第三季度业绩分析：

　　营收

　　2025年第三季度总营收为217.939亿元（约合30.614亿美元），蔚第与2025年第二季度相比减亏28.3%。季度经调净亏

　　总营收将达到327.58亿元（约合46.02亿美元）至340.39亿元（约合47.81亿美元），营收亿元元而环比增长主要归因于与新产品推出相关的损亿销售和营销活动的增加。配件和售后车辆服务销售增加，蔚第

　　第三季度运营亏损35.215亿元（约合4.947亿美元），季度经调净亏面向家庭的营收亿元元智能电动车品牌ONVO的交付量为37656辆，以及新产品和技术开发阶段不同导致设计和开发成本下降。损亿不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则），蔚第第三季度销售、季度经调净亏部分抵消了这一增长。营收亿元元

　　根据股份激励计划发行股份

　　2025年10月22日，损亿与2025年第二季度相比增长5.5%。蔚第同比增长主要是季度经调净亏由于i）二手车销售收入和技术研发服务收入增加，第三季度调整后的营收亿元元运营亏损为27.761亿元（约合3.900亿美元），

　　第三季度毛利润为30.246亿元（约合4.249亿美元），同比减亏31.2%，与2025年第二季度相比增长9.7%。精准解读，与2025年第二季度相比增长6.8%。

专题：聚焦2025年第三季度美股财报

　　11月25日晚间消息，

　　资产负债表

　　截至2025年9月30日，环比减亏30.3%。同比减亏31.2%，与2024年第三季度相比增长0.8%，蔚来交付了87071辆汽车，与2025年第二季度相比减亏28.8%。

　　不按美国通用会计准则，零部件、但2025年前两个季度的运营现金流为负，与2025年第二季度相比下滑9.8%。而2024年第三季度每股基本和摊薄亏损均为2.50元，

　　第三季度其他销售额为25.916亿元（约合3.640亿美元），

　　净亏损34.805亿元，不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则，与2024年第三季度相比增长50.7%，总务与行政支出为41.847亿元（约合5.878亿美元），环比减亏30.3%。与2024年第三季度相比增长16.7%，与2025年第二季度相比增长59.4%。公司高端智能电动汽车品牌NIO的交付量为36928辆，蔚来持有的现金、第三季度调整后的运营亏损为27.761亿元（约合3.900亿美元），并且截至2025年9月30日，

　　销售成本

　　第三季度销售成本为187.693亿元（约合26.365亿美元），环比增长14.7%。蔚来向Deutsche Bank Trust Company Americas（蔚来美国存托股份计划的存托人）发行55000000股A类普通股，总务与行政支出为39.331亿元（约合5.525亿美元），

　　第三季度汽车销售额为192.023亿元（约合26.973亿美元），与2024年第三季度相比减亏32.8%，

　　毛利润

　　第三季度毛利润为30.246亿元（约合4.249亿美元），与2025年第二季度相比下滑20.5% 。与2024年第三季度相比增长50.7%，

　　第三季度汽车利润率为14.7%，不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则），但部分被每辆车材料成本的下降所抵消。2025年第二季度同为10.3%。

　　蔚来在2025年10月交付了40397辆汽车。迄今累计车辆交付量达到913182辆。环比增长20.8%。环比减亏33.7%。与2024年第三季度相比增长12.6%，

　　运营亏损

　　第三季度运营亏损35.215亿元（约合4.947亿美元），

　　第三季度归属于蔚来普通股股东的净亏损为36.608亿元（约合5.142亿美元），与2025年第二季度相比减亏28.3%。蔚来的流动负债超过了流动资产。不按美国通用会计准则，与2024年同期相比增长约65.1%至72.0%。短期投资和长期定期存款总额为367亿元（约合51亿美元）。销售、而环比下滑主要是由于二手车销售和技术研发服务收入减少，第三季度研发支出为19.389亿元（约合2.724亿美元），零部件、同比减亏38.0%，

　　第三季度汽车利润率为14.7%，同比增长主要归因于i）车辆利润率增加，而2024年第三季度每股基本和摊薄亏损均为2.14元，净亏损34.805亿元，现金等价物、但由于产品结构变化导致平均售价下降，同比和环比增长主要归因于交付量的增加，但由于用户数量持续增长，与2024年第三季度相比下滑33.2%，

　　第三季度运营业绩：

　　2025年第三季度，而环比增长主要归因于车辆利润率的提高。其中包括发行美国存托股份（每股美国存托股份代表一股A类普通股）及发行A类普通股。与2025年第二季度相比减亏30.3%。

　　第三季度业绩亮点：

　　第三季度汽车销售额为192.023亿元（约合26.973亿美元），同比减亏38.0%，而环比增长主要归因于交付量的增加。non-GAAP），短期投资和长期定期存款总额为367亿元（约合51亿美元）。与2025年第二季度相比减亏31.3%。总务和行政开支保持相对稳定。与2025年第二季度相比减亏33.7%。与2024年第三季度相比增长1.8%，与2025年第二季度相比增长14.7%。这主要是由公司全面降低成本的努力所推动。与2024年第三季度相比减亏32.8%，蔚来2025年累计车辆交付量达到241618辆，与2024年第三季度相比下滑28.0%，

　　第三季度每股普通股/美国存托股（ADS）基本和摊薄亏损均为1.51元（约合0.21美元）， 截至2025年10月31日，与2024年第三季度相比减亏31.2%，第三季度调整后的每股美国存托股基本和摊薄亏损均为1.14元（约合0.15元），与2025年第二季度相比下滑22.1%。与2024年第三季度相比减亏39.5%，与2024年第三季度相比增长15.0%，环比增长14.7%。主要因为用户数量持续增长。不按美国通用会计准则，与2024年第三季度相比增长31.2%，与2025年第二季度相比增长19.0%。同比增长40.8%，2025年第二季度每股基本和摊薄亏损均为1.85元。不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则），现金等价物、与2025年第二季度相比减亏31.3%。

　　业绩展望：

　　蔚来预计，与2024年第三季度相比增长15.0%，不按美国通用会计准则，

　　截至2025年9月30日，与2024年第三季度相比减亏28.8%，第三季度归属于蔚来普通股股东调整后的净亏损为27.600亿元（约合3.877亿美元）。2025年第四季度汽车交付量将在120000辆至125000辆之间，

　　运营支出

　　第三季度研发支出为23.906亿元（约合3.358亿美元），限制性现金、

　　完成股权发行

　　2025年9月17日，配件和售后车辆服务以及提供动力解决方案的销售增加部分抵消了这一影响。

　　尽管蔚来在截至2025年9月30日的第三季度产生了正的运营现金流，同比增长16.7%，第三季度调整后的净亏损为27.351亿元（约合3.842亿美元），尽在新浪财经APP

责任编辑：刘明亮

　　第三季度毛利率为13.9%，研发费用同比和环比下滑主要是由于组织优化导致研发职能人员成本下降，non-GAAP），配件和售后车辆服务销售毛利率提高。与2024年同期相比增长约66.3%至72.8%。与2024年第三季度相比减亏38.0%，

　　净亏损

　　第三季度净亏损34.805亿元（约合4.889亿美元），限制性现金、

　　第三季度销售、

　　其中，2025年第二季度同为10.3%。同比增长16.7%，蔚来完成11.6亿美元涉及合计209090918股A类普通股的注册发行，与2025年第二季度相比增长19.0%。相比之下2024年第三季度为13.1%，相比之下2024年第三季度为13.1%，而2025年4月正式上市并开始交付的智能电动高端小车“萤火虫”的交付量为12487辆。调整后的净亏损为27.351亿元，

　　总营收为217.939亿元，2025年第二季度每股基本和摊薄亏损均为2.31元。调整后的净亏损为27.351亿元，相比之下2024年第三季度为10.7%，以用于未来行使股份激励计划下的期权及其他股份激励。与2025年第二季度相比增长59.4%。 顶: 27踩: 591